:: aklagare ::

Despite unfavorable economic environment in global markets, industrial output is still marching on with no signs of momentum deceleration. We link this resilience with exchange rate weakness, helping to unclog trade channels. This resilience does not spread to retail sales. Although it staged impressive 12.6% y/y, much of it comes from price effects and volatile categories. Hence, we find positive scenarios for consumption, formulated on the basis or current retail sales, as a bit cumbersome.

Wśród ,,starych’’ problemów poruszanych w ,,Minutes’’ nie zabrakło odniesienia do zagranicznej sfery realnej. I tak RPP widzi poprawę aktywności w USA i potencjalne problemy wynikające z rozprzestrzeniania się kryzysu zadłużeniowego; co więcej Rada jest świadoma problemów, które może napotkać implementacja ustaleń ze szczytu UE (a więc ten czynnik ryzyka jest jak najbardziej poprawnie rozpoznany). Przechodząc do gospodarki polskiej, RPP odnotowuje nadzwyczaj wysoką (choć w pewnym sensie niezwykły charakter obecnych danych nie jest odnotowany) aktywność gospodarczą w polskiej gospodarce, a ewentualnego spowolnienia członkowie Rady doszukują się raczej w czynnikach ,,importowanych’’ zza granicy. Według członków RPP czynnikiem ryzyka może być zahamowanie aktywności inwestycyjnej, podczas gdy konsumpcja indywidualna powinna stanowić czynnik stabilizujący dla tempa wzrostu PKB (scenariusz 3% plus w 2012 roku). Co więcej, RPP widzi potencjalnie większe problemy w sektorze przedsiębiorstw niż wśród konsumentów.

Dziś publikacja ,,Minutes''. Biorąc pod uwagę identyczny ton i (praktycznie) identyczną treść komunikatu można się spodziewać, że i zapis dyskusji będzie bardzo podobny do poprzedniego posiedzenia. Więcej uwagi zostanie poświęcone inflacji, która - sądząc zwłaszcza po wypowiedziach członków RPP - jest wyraźnie solą w oku zarówno gołębich, jak i jastrzębich członków Rady. Odnośnie sfery realnej, dyskusja zostanie zdominowana przez ryzyka odnośnie wzrostu gospodarczego (strefa euro, kryzys zadłużeniowy) lecz prawdopodobnie nie bieżące negatywne tendencje (nadzwyczaj dobre dane z sfery realnej). Dodając do tego kontekst słabego złotego, ,,Minutes'' wspierać będą pogląd o nastawieniu wait-and-see całej RPP, ponieważ podwyżki stóp procentowych są prawdopodobnie nie do zaakceptowania przez większość, która choć na razie nie widzi, to boi się spowolnienia aktywności gospodarczej (sądząc po ostatnich wypowiedziach konsensus odnośnie tempa wzrostu przyszłorocznego PKB kształtuje się na poziomie 2,5-3,0%) i nie chciałaby go pogłębiać. Jeszcze przed publikacją ,,Minutes'' (14:00) RPP przedstawi opinię do budżetu na 2012 rok (12:00).

Pozytywne dane docierające na Wall Street  z amerykańskiej gospodarki pozwalają utrzymać indeks DJIA w okolicy kilkumiesięcznych szczytów jednakże liczne kłopoty państw Starego Kontynentu studzą zamiary inwestorów. Indeks ten zyskał na zamknięcie dnia +0.8% i do październikowego szczytu pozostał mu już tylko niecały jeden procent.

Głównym wydarzeniem wczorajszej sesji była informacja o przeprowadzonej operacji 3 letnich pożyczek dla banków komercyjnych przez Europejski Bank Centralny. Zastawem dla tych pożyczek były między innymi obligacje państw strefy euro i w ten sposób EBC zasilił rynek bankowy kwotą 489 miliardów euro.

UKE przygotowuje się do przetargu na częstotliwość 1800 MHz. Prawdopodobnie decydującym parametrem w przetargu będzie cena, a nie jak dotychczas preferencje dla nowych operatorów. Z wyjątkiem Polkomtela wszyscy pozostali operatorzy cierpią na brak częstotliwości, które umożliwiłyby im zwiększenie przepływności sieci.

W ostatnim tygodniu zapasy ropy w USA spadły aż o 10,6 mln baryłek, podczas gdy oczekiwano ich zmniejszenia tylko o 2,1 mln baryłek. Powodem tego zaskoczenia, mimo zmniejszonego popytu ze strony rafinerii był mocny spadek importu.

Zgodnie z rynkowymi oczekiwaniami stopa bazowa na Węgrzech wzrosła z 6,50 do 7,0%. Decyzja nie była jednomyślna – przeszła stosunkiem głosów 4:3, gdzie decydujący okazał się głos szefa MNB A. Simora. Druga z rzędu podwyżka stóp jest reakcją na osłabienie forinta i tradycyjnie posłużyła jako sposób dostarczenia premii za ryzyko wymaganej przez inwestorów w związku z pogorszeniem perspektyw finansowania węgierskiej gospodarki i niepewnego wyniku rozmów z IMF. Łącznie z decyzją opublikowano raport o inflacji. Prognozy ekspertów MNB wskazują na stagnację gospodarki w 2012 roku i silną dezinflację (PKB poniżej potencjału) w średnim okresie. W 2012 roku wskaźnik inflacji będzie już w coraz mniejszym stopniu zaburzany efektami słabego kursu forinta i podwyżek VAT. W 2013 roku inflacja ma wrócić do celu MNB ustalonego na poziomie 3,0%. W raporcie podkreślono znaczny negatywny wpływ kryzysu zadłużeniowego w strefie euro na węgierską gospodarkę oraz trudności w rolowaniu zewnętrznego finansowania, co odbije się na dalszym spadku aktywności inwestycyjnej węgierskich firm.

Do Gwiazdki coraz bliżej i wygląda na to, że statystyka może ponownie wygrać na GPW. Zgodnie z poprzednimi wyliczeniami przedświąteczny okres na Książęcej 4 zazwyczaj był korzystny dla posiadaczy akcji a patrząc na wczorajsze wydarzenia na rynkach finansowych można sądzić, że i tym razem kolor zielony pojawi się w piątkowym bilansie tygodnia.

MSP nie otrzymało żadnej oferty w procesie sprzedaży 53,2% akcji Grupy Lotos. Resort planuje weryfikację strategii prywatyzacji i rozważy możliwość wykorzystania GPW do dalszej prywatyzacji spółki. Brak ofert nie jest dla nas zaskoczeniem. Sprzedaż przez GPW przy obecnej cenie rynkowej tez raczej w obecnych warunkach będzie trudna wobec oczekiwań cenowych MSP.

Sekretarz generalny ONZ Ban Ki Mun zdecydowanie potępił zamachy dokonane w dzień Bożego Narodzenia na kościoły w Nigerii, w których zginęło 39 osób. Wezwał o zaprzestanie przemocy w krajach Afryki Zachodniej - poinformowała agencja AFP.

Szyicki premier Iraku Nuri al-Maliki, do niedawna sojusznik Waszyngtonu, dokonał faktycznie zamachu stanu, odsuwając od władzy polityków sunnickich - uważa ekspert ECFR (European Council on Foreign Relations) Daniel Korski.

Szef MON Tomasz Siemoniak odwiedził w poniedziałek żołnierzy leczonych w Klinice Psychiatrii i Stresu Bojowego w Warszawie - poinformował PAP rzecznik Jacek Sońta.

W ministerstwach i samorządach rośnie liczba osób otrzymujących finansowe bonusy roczne, informuje "Dziennik Gazeta Prawna" i zapowiada podobną tendencję w 2012 r., z tym tylko, że szeregowym pracownikom płace zamrożono, więc nagrody odbiorą dyrektorzy i prezesi.

Zamożność może mieć negatywny wpływ na zdolność do odczuwania współczucia. Z badań opublikowanych na łamach "Emotion" przez specjalistów University of California wynika, że im ktoś jest bogatszy, tym mniejszą wykazuje empatię.